互聯網金融風生水起 伊斯蘭金融要登臺了-伊斯蘭之光

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互聯網金融風生水起 伊斯蘭金融要登臺了

背景提示:20世紀末,伊斯蘭金融還是一個小型市場,但在近十年中卻保持了近20%的年均增長速度的神話效應。據統計,到2013年底,伊斯蘭金融的資產達1.8萬億美元。伊斯蘭金融資產主要集中在中東、北非、東南亞、南亞這些穆斯林密集的地區。

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從2013年以來,互聯網金融開始逐步進入大眾視野,主要的模式分為支付、線上理財、電商小貸、P2P、眾籌、金融服務平臺等,而到後期又逐漸衍生出了網路銀行、資料征信等服務領域。對於中國本土化的傳統金融服務而言,互聯網金融有一半是帶有濃厚的外來舶來品基因,特別是P2P和眾籌、征信等細分模式,往往是借助了國外的某種模式而做的國內本土化嘗試。除了互聯網金融外,最近一個新的帶有外來性質的概念也開始衝擊本土的金融行業,那就是伊斯蘭金融。

伊斯蘭金融這一具有宗教特色的金融形式,著重道德的金融業態,近幾年在全球範圍內飛速蔓延,表現出旺盛的生命力。在金融海嘯席捲全球的背景下,各大金融巨頭紛紛落水,損失慘重,即使是國際化程度較低的中國各大商業銀行也未能全身而退。而伊斯蘭金融卻毫髮無損,逆勢強勁增長,從而引發全球關注。那麼伊斯蘭金融會不會在中國的這片土地上再次煥發生機,利用互聯網和大資料的技術優勢來實現本土化?

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反其道而行之,伊斯蘭金融帶有天然的股權合作基因

伊斯蘭金融即“伊斯蘭金融體系”,是國際金融體系中的重要組成部分,是一種符合伊斯蘭教法,並且同現代金融理論相協調的一種有別于世俗金融、具有濃厚宗教背景的金融形式。伊斯蘭金融一個很重要的概念就是創造共同價值,而且在歷次經濟危機中都有非常不錯的表現。

和中國銀行業注重抵押、擔保等風險控制以及全流程的資本管理,利用存貸利差為主來實現業務收入手段不同(一般而言中國的銀行業利息收入占所有收入的比重為70-90%),伊斯蘭金融,包括銀行業主要是用一種資本長期投入和非利息收入的方式來實現盈利。具體表現為下幾個方面:

(1)禁止收取利息,嚴厲譴責高利貸和重利交易。

(2)貨幣不具有時間價值,是一種“潛在”的資本。伊斯蘭金融貨幣發揮功能更接近於股權資本。

(3)在經濟活動中交易雙方應當共同承擔風險,並分享收益。

(4)嚴格履行合同規定的權利和義務是一項神聖職責。

(5)提倡鼓勵實體交易,對投機行為進行嚴格禁止。

(6)所有投資活動及投資領域也必須符合教義,不可以投資賭博、色情、軍火、煙草、豬肉產業等對個人和社會有害的商品和相關服務。

可見,伊斯蘭金融和目前國內傳統的金融服務邏輯有很大的不同,不是將金融業盈利的基礎建立在實體產業的高額利息之上,而是利用具體的產業和實體機會,將部分金融資本轉化為產業資本,和具體的企業一起承擔經營的風險,具有一定的股權投資的概念。

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伊斯蘭金融:股權為基礎,實體產業為導向

傳統金融與伊斯蘭金融的根本區別就是債務合同與股權合同的區別。風險管理在伊斯蘭金融體系中具有重要意義。因其採用風險分擔制度,而非是把風險轉移給債務人,這與傳統金融體系形成明顯對比。

而在傳統模式中,即使專案虧損,借款人也必須連本帶息向貸款人償還貸款。剛性的利息支出造成項目運行的財務杠杆,提高了項目風險。而在伊斯蘭金融體系中,資金提供方以股權方式投資,融資方不需要承擔利息支出,充當的是項目投資人或合夥人的角色。

此外,伊斯蘭金融以實體資產價值為導向,禁止不公平和投機活動,因而規避了全球金融危機所帶來的風險。伊斯蘭金融投資和交易的標的物必須是實物產品或有形服務,所產生的價值必須是真實的經濟增長。伊斯蘭金融業務的基礎是伊斯蘭教的倫理和道德框架,伊斯蘭金融在決策過程中必須同時考慮利潤和社會責任。

雖然伊斯蘭文化和中國本土文化有較大的差異,但是這種和企業共同成長的股權性質的投資邏輯,還是可以為當前的中國企業投融資服務帶來更多的借鑒。特別是隨著利率市場化、互聯網金融以及金融脫媒的發展,傳統銀行業已經開始面臨越來越嚴峻的生存環境,除了要轉變觀念,改變以往單純的存貸利差模式外,更要發展多種創新金融業務。而伊斯蘭金融這種投資邏輯可以很好為中國的金融業帶來一種新的思路。

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伊斯蘭金融具備風靡全球的資本?

上世紀70年代以來,歐佩克組織大幅提高油價,石油美元滾滾流入中東伊斯蘭世界,使得這些國家的財富存量達到歷史高點。如何引入伊斯蘭地區豐富的資本,成為了很多國家正在推進的事項。如今以英國、日本、新加坡、韓國、香港為代表的國家和地區,爭先恐後掃除實踐層面上的各種障礙,極盡所能搭建伊斯蘭金融發展平臺,以期博得世界伊斯蘭金融中心之席位,在新一輪金融發展大潮所蘊藏的機會中,分得一杯羹。

隨著穆斯林移民潮、宗教認同感的加深,以及石油資本帶來的財富效應,很多非穆斯林國家和地區如英國、盧森堡、新加坡、香港、美國、加拿大、日本、韓國等也積極發展伊斯蘭金融,開發符合伊斯蘭教義的伊斯蘭金融產品,英國有包括Al Rayan Bank在內的6家專業伊斯蘭銀行,20多家提供伊斯蘭金融產品的公司。

在本國發展伊斯蘭金融,可以吸引伊斯蘭金融體系的資金,包括伊斯蘭國家尤其是中東產油國的石油美元,獲得經濟發展資金;另外可以到伊斯蘭市場投資獲利(中東地區伊斯蘭人口達到13億之多,是繼中國、印度之後下一個極具潛力的經濟發展區域);

一般而言,伊斯蘭金融囊括了銀行、證券、基金、保險等各個方面。

(1)伊斯蘭銀行業。利息屬不合法的收入,必須禁止。故銀行的信貸不計利息,即貸款不收利息,存款不付利息。其資金來源主要靠客戶存款、政府無息貸款。

(2)伊斯蘭證券。主要包括股票、債券、票據等金融工具。其中伊斯蘭債券,它是一種在伊斯蘭國家興起的金融債券形式,與一般債券不同,伊斯蘭債券代表的是對特定資產或資產收益權的所有權,對所有權主張權利而非現金流,也就是伊斯蘭債券不支付票息。

(3)伊斯蘭基金。也是根據伊斯蘭教教法,禁止一切與利息和投機相關的投資活動。如傳統金融服務、賭博、休閒及娛樂(例如酒店、電影及音樂事業)、酒精飲品、與豬肉相關的產品、色情、武器及與軍事設備、煙草、基因工程等業務,一些債務或利息收入相關財務資料低劣的公司等也被列入禁止範圍。如債券、利率衍生工具、期權、期貨,以及賣空和計息借貸等也不能用於伊斯蘭基金。

(4)伊斯蘭保險。例如,回教保險以互助為基礎,並且在某些方面與互助保險公司相似,但目前絕大多數回教保險公司以股份公司的形式經營。回教保險有以下特點:投保人基金(即回教保險基金)與股東基金分離;符合回教律法的投資策略(包括不支付利息以及避免公司從事被禁止活動)以及設有內部的回教律法學者監事會。

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下一個風口:伊斯蘭金融在中國?

伊斯蘭金融在中國市場的發展潛力充滿想像空間。中國有2000多萬穆斯林人口,但目前的伊斯蘭金融基礎設施和金融服務缺乏甚至缺失,導致大量穆斯林群眾無法得到伊斯蘭金融專業服務。隨著中國金融體制的多樣化發展,應加快設立專業的伊斯蘭銀行和其他伊斯蘭金融機構為中國的穆斯林群眾服務。

此外,有資金需要的中國地方政府和企業可以向有著豐富石油資本的伊斯蘭國家申請融資,尤其是中國的風力發電、水利發電等能源項目符合伊斯蘭金融體系對長期的、低風險、穩定收益項目的投資偏好和伊斯蘭國家實現其金融體系國際化的“走出去”戰略。地處海灣地區的伊斯蘭國家,依託巨大的石油資源儲備了大量的石油美元和主權基金,但由於海灣地區投資容量不大,使得他們不得不把投資的目光轉向全球,其中絕大部分投在美國和歐洲,僅有10%的比重在亞洲。2008年金融危機之後,伊斯蘭投資者逐步將部分資產轉移到相對穩定、回報較高的國家,其中包括中國。

2013年習近平主席提出了“一帶一路”(即“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”)的倡議,旨在積極主動地發展與沿線國家的經濟合作夥伴關係,共同打造政治互信、經濟融合、文化包容的利益共同體、命運共同體和責任共同體。隨國家“一帶一路”進入實際操作階段,與投資建設專案配套的伊斯蘭融資和投資將會相應增加,中國應加快發展伊斯蘭金融建設,通過打造伊斯蘭金融項目與伊斯蘭國家加強合作,有利於推動“一帶一路”政策順利向前推進。目前,像之上文化傳播(北京)有限公司這樣的對外商務合作和傳播公司已經開始了伊斯蘭金融的研究和引入。

而作為相關方的中東地區,以迪拜、卡達、沙特等為代表的海灣地區國家,也明顯加速了與中國之間的交流與研討。迪拜的一些金融專業人士認為,在深化迪拜伊斯蘭金融市場方面,毫無疑問中國將發揮極為重要的作用,這將是雙贏的措施。

最後,隨著國內互聯網產業的發展,以及國內的傳統金融行業紛紛開始的互聯網化,伊斯蘭金融未來還可以在中國找到更多的科技和互聯網產業入口,這也將為伊斯蘭金融帶來一種全新的概念內涵。


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