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伊斯蘭金融及特點韌探

排行榜 收藏 打印 發給朋友 舉報 來源: 《中國穆斯林》    作者:潘世傑
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【摘要】伊斯蘭金融是伊斯蘭經濟體制與現代金融體制相結合的產物,是按照伊斯蘭沙裡亞教法而運作的一種現代金融交易模式。雖然現代伊斯蘭金融是20世紀60年代才出現的金融模式,但是其體制本身則源自西元7世紀的伊斯蘭教經濟制度。現代伊斯蘭金融以禁止利息、拒絕投機、買空賣空,提倡利潤共用、風險共擔等特點而著稱,獨闢蹊徑,白成體系,發展穩健,當西方傳統金融體系面臨次貸危機而步履維艱時,伊斯蘭金融則穩如泰山,巋然不動,令世界金融界刮目相看。那麼伊斯蘭金融制度具有什麼特色?它禁止利息,又是如何營利的?它與傳統金融體系究竟有什麼區別?又具備什麼市場優勢?

【關鍵字】伊斯蘭;金融;利息;利潤

一、伊斯蘭金融的思想淵源

伊斯蘭教有一套完整的經濟思想體系。伊斯蘭既不重農輕商,也不重商輕農,而是工農商並重;伊斯蘭鼓勵合法買賣,反對投機倒把,囤積居奇,買空賣空;伊斯蘭支持借貸投資,共擔風險,而反對唯利是圖,利息盤剝。值得一提的是,伊斯蘭教的基本經典《古蘭經》最長的經文並不是宗教功課,而是商業契約和經濟借貸制度。《古蘭經》規定:“信道的人們啊!你們彼此成立定期借貸的時候,你們應當寫一張借券……你們成立商業契約的時候,宜請證人,對代書和作證人,不得加以妨害;否則,就是你們犯罪……”  (2:282)[1]這節經文被稱為《古蘭經》中最長的經文,有l 5行之多,占整整一頁,整個內容就是對經濟借貸和事業契約合同的規定,足見伊斯蘭教對商業和金融的重視。

伊斯蘭經濟制度最主要的特點是允許做買賣,允許商業借貸,而嚴格禁止利息。《古蘭經》有不少經文嚴格禁止人們做生意貸款吃利息的行為,如:“吃利息的人們,要像中了魔的人一樣,瘋瘋癲癲地站起來,這是因為他們說:‘買賣恰像利息。’真主准許買賣,而禁止利息,奉到主的教訓後,就遵守禁令的,得已往不咎,他的事歸真主判決,再犯的人,是火獄的居民,他們將永居其中。”(2:275)  ,  《古蘭經》禁止吃利息的經文另見(2:275;2:279;3:130;4:161;30:39)。在《古蘭經》和聖訓中還有大量經文論述商業道德思想及相關規定,並以“沙裡亞”教法詳細規範穆斯林的經濟交往行為。這正是伊斯蘭的經濟制度和現代伊斯蘭金融思想的淵源,現代伊斯蘭金融正是在《古蘭經》和聖訓的經濟思想指導下發展起來的一種新的穆斯林金融體系。

20世紀50年代末,巴基斯坦和印度北部的穆斯林開始用一種沒有利息的金融關係往來,客戶與銀行分攤盈虧的銀行機構,然後傳到了阿拉伯世界一些國家。1963年埃及尼羅河河谷的鄉村地區就出現了第一家無息銀行:蓋姆爾儲蓄銀行,這家銀行提供基本的銀行金融服務,受到當地居民的熱烈歡迎。儲戶從第一年營運17560戶,到1966/1967年底發展到251152戶。[2]。1975年以後,伊斯蘭銀行開始在各地大規模發展起來。中東地區著名的阿聯酋迪拜伊斯蘭銀行、沙烏地阿拉伯的伊斯蘭開發銀行、埃及和蘇丹的費薩爾伊斯蘭銀行、科威特的金融社等一批伊斯蘭銀行在20世紀70年代中期先後建立起來。至今幾乎所有的伊斯蘭國家都建立了某種形式的伊斯蘭銀行。中東地區是伊斯蘭銀行運動的中心,在東南亞的馬來西亞,印尼、汶萊,南亞的印度、巴基斯坦和孟加拉,非洲的喀麥隆、尼日利亞等國都出現了伊斯蘭銀行。為了加強和促進現有各國伊斯蘭銀行的合作和協調,I981年成立了“伊斯蘭銀行國際聯盟”,總部設在埃及開羅市郊的米斯爾·賈底達。1983年該組織在賽普勒斯開辦了一所“國際伊斯蘭銀行學院”,為各國培養合格的伊斯蘭金融專業人員。

伊斯蘭現代金融雖然起步較晚,但是其發展速度和規模非同凡響,全球化速度十分迅速。  目前,全球70多個國家有250只伊斯蘭共同基金,350家伊斯蘭金融服務機構。[3]近百分之八十的金融資金在六個經濟發展較快的伊斯蘭國家掌控,即卡特爾、阿聯酋、沙烏地阿拉伯、馬來西亞、印尼、土耳其。近年來,巴林異軍突起,大力發展伊斯蘭教金融業務,並且成為了伊斯蘭金融結算中心。據伊斯蘭金融專業研究機構的相關報告顯示,2005年伊斯蘭金融的總資產規模達8050億美元,1995-2004年間,伊斯蘭金融持續以15%以上的年增長率發展,伊斯蘭金融在2011年已達到1.5萬億美元,2013年達到1.7萬億美元。西亞海灣伊斯蘭國家主權基金規模已達2萬億美元。  “假設伊斯蘭金融依照目前的速度持續發展下去,則資產規模將於2010年達到1兆6,200億美元;2015年進一步升至3兆2,580美元。”  [4]迄今為止,參與伊斯蘭金融的穆斯林僅是全世界穆斯林總人口(16億)的10%,發展空間非常大,隨著伊斯蘭金融發展和傳播,還沒有參與伊斯蘭金融的穆斯林和非穆斯林正在越來越多投入到伊斯蘭金融體系中。   

很多人認為,伊斯蘭銀行只是針對穆斯林開辦的銀行,其實這是對伊斯蘭銀行的誤解。伊斯蘭銀行的金融產品近乎包括了一般銀行百分之九十的產品,而且利潤不菲,潛力無限,所以歐美及很多非穆斯林國家的一般傳統銀行也開始瞄準了伊斯蘭金融這個巨大的“潛力股”,並與伊斯蘭銀行展開了多方面的金融合作業務,甚至創辦了伊斯蘭銀行。20世紀90年代,伊斯蘭金融就已經進入歐美金融體系,滙豐、花旗等實力強大的跨國銀行率先投入伊斯蘭金融,國際金融公司、世界銀行、亞洲開發銀行也都發行過伊斯蘭債券,在歐洲的盧森堡、瑞士、丹麥和英國也設有伊斯蘭金融機構。在西方金融萎靡不振舉步維艱之時,伊斯蘭銀行另闢蹊徑,尤其阿拉伯海灣國家的伊斯蘭銀行憑藉其雄厚的經濟實力積極參股歐美銀行業,進入國際金融市場,給世界金融業注入了新的活力。

二、伊斯蘭金融的特點

伊斯蘭金融是伊斯蘭經濟制度與現代金融體制相結合的產物,是按照伊斯蘭沙裡亞教法而運作的一種現代金融交易行為。伊斯蘭金融是指伊斯蘭國家特有的金融制度和銀行體系,而狹義的講是指伊斯蘭國家設立的符合伊斯蘭教法,而又與現代金融體系並行不悖,且自成一體的現代金融制度。其主要特點如下:

(一)無息銀行:利息一般是指借款人(債務人)因使用借入貨幣或資本——無論盈虧都要向貸款人(債權人)必須付給的固定的增加值。禁止借錢或放貸吃利息並不是穆斯林的專利,早在古希臘時人們就鄙視吃利息的行為,亞里斯多德在《政治學》中就嚴厲對吃利息進行了嚴厲批判:  “金錢繁衍金錢,猶如說明金錢具有繁殖能力一般,此一概念極其怪異,故而,利息交易當予以嚴重譴責。”所以直到中世紀,西方仍然在鄙視利息交易,近代以來,隨著資本主義經濟的快速發展,利息交易才逐漸成為一個國際通行的交易方式而為人們普遍接受。西元7世紀的阿拉伯半島,流行利息放貸,造成嚴重社會問題,因此《古蘭經》譴責這種交易行為,並禁止人們以吃利息為手段的不勞而獲的行為,號召大家放棄利息,收回本金,就這樣,禁止吃利息成了伊斯蘭教法,而被穆斯林恪守。由於伊斯蘭教法禁止吃利息,所以伊斯蘭銀行的主要特點就是非利息銀行,無論存款或是貸款都不以固定的利息為手段和目的。

(二)非投機銀行:伊斯蘭的經濟制度是鼓勵經商做買賣,提倡做工務農,勤勞致富,而禁止買空賣空、囤積居奇、賭博等一切具有投機性質的賺錢行為。根據伊斯蘭教法規定的伊斯蘭金融產品和金融服務必須堅持真實資產交易原則,而禁止買空賣空、虛擬貨幣、炒作概念股、包括純粹的以賺錢為目的的遠期期貨、期權等衍生金融交易,因為伊斯蘭教法認為這是變相的買空賣空,和對無預期的投機。伊斯蘭的金融所堅持的金本位貨幣政策,而不是幣本位的虛擬貨幣政策。這也是伊斯蘭銀行之所以能夠最大限度地規避風險和經濟泡沫,並在西方金融危機到來時穩步增長的主要原因。

(三)利潤共用,風險共擔:伊斯蘭銀行其實是個符合伊斯蘭教法的投資銀行,它與客戶的關係是投資合作關係,二者之間利益共用與風險共擔並存,而一般的銀行是利益分享不公,風險客戶承擔。相比之下,伊斯蘭銀行與客戶的關係利潤更透明,風險更明確,銀行客戶的關係更公平,因為只有利潤共用才能鼓勵投資,刺激經濟發展,只有共擔風險,才能更好的規避風險,加固防火牆。

(四)道德銀行:伊斯蘭教法強調買賣公平,稱量公道,公平正義等商業道德規範,伊斯蘭金融作為伊斯蘭經濟的支撐點,也是以教法為基礎的具有道德和慈善性質的交易行為,伊斯蘭銀行強調利潤共用的夥伴關係,而不是剝削與被剝削,強勢與弱勢的關係。與西方傳統銀行以營利最大化的經營目的所不同的是,伊斯蘭銀行追求的不是銀行自身的利益最大化,而是參與者各方共用利潤的最大化。伊斯蘭銀行是為全民服務的金融機構,因此伊斯蘭銀行也被稱為是“道德銀行”。貸款人無息把錢借給別人在《古蘭經》中被稱為“善貸”的慈善行為,屬於宗教功德, 另外,伊斯蘭教的天課稅制度(穆斯林每年百分之2.5的天課稅)也可以通過銀行代收以做慈善工作,惠及社會弱勢人群。伊斯蘭銀行強調合法經營,反對投資任何伊斯蘭教法禁止的買賣,如酒、豬肉、毒品、色情、賭博、武器等。

(五)具有合同神聖性的金融體系:伊斯蘭金融與一般金融體系更大的區別是,一般銀行的金融參與各方都是在純經濟的角度履行法律合同,而伊斯蘭金融銀行的投資各方首先是建立在神聖基礎上的經濟合作關係,各方都堅信不疑的認為自己是在履行宗教信仰賦予的經濟職責,因此各方在履行合同規定上又多了一道信仰和道德防火牆,各方都會更自覺的履行相關合同。

三、伊斯蘭銀行的組織結構及營運模式  

與傳統商業銀行一樣,伊斯蘭銀行的最高權力機構為股東大會,在股東大會之下設有董事會。所不同的是,伊斯蘭銀行還設有與董事會平級的“沙裡亞教法監管委員會”作為伊斯蘭經濟法律顧問。該委員會通常由三個以上精通伊斯蘭教法和經濟學方面的專家組成,作用是監督銀行的經營活動是否符合伊斯蘭教法。同時,伊斯蘭銀行的掌管者也必須有熟知伊斯蘭教法的穆斯林專業也才。伊斯蘭銀行的運營模式與現行的一般商業銀行模式不一樣,它是根據伊斯蘭教法來運營管理,其在日常管理、利息支付、經營領域、風險控制和與貸款人關係等方面均與傳統商業銀行不盡相同。伊斯蘭銀行雖然有它的紅線,但是也有彈性,伊斯蘭銀行禁止收取利息,但可通過向貸款人融資而實現一定盈利或收取費用,存款人也可因此獲得分紅。傳統商業銀行交易的主要是資金,而伊斯蘭銀行交易的必須是真實的資產或服務。伊斯蘭銀行是不允許對單純的資金使用收取費用的。傳統商業銀行中存在的合同關係只有存貸關係,而伊斯蘭銀行中存在的合同關係是根據交易性質決定的,可以是存貸關係、買賣關係、租賃關係或合夥關係。

伊斯蘭銀行的金融信貸活動一般採取4種方式:(1)股份參與型( )。銀行向借方的發展項目提供貸款時,以股份的形式投入,雙方按協議分配利潤。(2)盈虧分攤制( )。銀行與顧客(即存款者和借貸者)結為夥伴關係,雙方按照協定共同分擔經營的虧損或參加利潤的分配。(3)成本加價制( )。銀行在資助貿易時,從標高價格中獲取收入。當客戶申請貸款購買某種貨物時,雙方達成協議,  由銀行出資購買,在到期償還貸款時,銀行收取高於原先物品的價格,其中的差額就是銀行收益。(4)租賃型( )。伊斯蘭教法將物的所有分為“所有權”和“使用兼收益權”,租賃型交易是指銀行將其中的“使用收益權”切割處理賣給客戶,即銀行代替客戶購買產品,並擁有產品的所有權,然後將產品租賃給客戶一段時間,並定期向客戶收租金。除此之外,伊斯蘭銀行還可以通過收取手續費制支撐銀行的一些開支,包括匯款、信用證、中長期貸款、外貿貸款等均按款額和期限,  由銀行收取一定的手續費,用以支付銀行的管理費和通貨膨脹的差額。為了鼓勵擴大存款,對存款人可按銀行經營的情況和存款額的多少,參加利潤分成、獲得饋贈或存款獎金,貨幣的保值金,並在申請貸款、使用支票等方面給予許多優惠。

綜上所述,伊斯蘭銀行與一般傳統銀行的組織結構和營運模式是不盡相同的,它更像是一個投資股份銀行,無息並不是無利潤可賺,伊斯蘭銀行雖然會有投資風險,但是一般不會賠錢,甚至賺的錢不一定比一般傳統銀行賺的少。伊斯蘭金融這種獨特的營運模式受到世界金融界的高度關注。

四、伊斯蘭金融的市場優勢

(一)伊斯蘭金融模式有助於避免次級貸款的危機。伊斯蘭金融專家認為,對於曾引發全球金融危機的次級貸款問題,運用伊斯蘭金融“遞減合夥關係”模式作為一種替代性融資解決方案非常有效。傳統融資模式裡,提供貸款的金融機構並不對財產享有收益,也不分擔損失,其主要目的是按時收回貸款額,並獲取約定的貸款利息。而遞減合夥關係融資模式不是以固定比例的利息為基礎,而是建立在風險共擔、公平夥伴關係的基礎上。例如房地產消費融資業務,運用遞減合夥關係融資模式,買房者對於所購房產的權益份額逐漸增加,而伊斯蘭金融機構(融資提供者)的權益份額逐漸減少,終由買房者擁有該房產的全部權益份額。它是以公平分擔盈利與風險為基礎的金融模式,  由購房者與伊斯蘭金融機構共同購買房產,一起承擔風險,根據投入的比例來分配對該房產的權益份額。這就不會像華爾街的一些金融機構,降低信貸標準,大量向有信用缺陷的借款人提供房地產消費貸款。伊斯蘭金融機構的收益與貸款投資標的物的風險緊密相關,迫於分擔風險的壓力,融資提供者就必須認真分析借款者的投資意向、定期償付能力、首付金額及違約風險等。因此伊斯蘭金融模式可以最大限度的避免次貸危機。

(二)  “實資型”伊斯蘭債券可以更好的規避風險。伊斯蘭債券是金融市場在伊斯蘭教義限制下的創新產品。伊斯蘭債券以產業買賣及租借的方式令投資者受惠,以分享盈虧形式作為存款、貸款及投資的回報,而並非一般預定的利息回報,以規避伊斯蘭教義中禁止的利息。伊斯蘭金融採用以實際資產支持的伊斯蘭債券作為傳統金融體系中證券融資的替代模式。伊斯蘭債券以有形資產為基礎,強調對支持債券的實際資產的所有權,並不承諾對未來的回報和利潤分配等。以伊斯蘭合夥債券為例,房地產的融資提供者與購房者合作,共同投資于資產池。不像普通金融模式中的擔保債務憑證,對於抵押貸款的現金流設定一種索取權,伊斯蘭合夥債券投資購買特定的由受擔保的實際資產或資產使用權組成的資產源,  以這些資產的實際收益為基礎來定期收取收益。因為伊斯蘭合夥債券投資者與房主共同擁有財產,且伊斯蘭金融不允許承諾回報,因此債券持有人必須承擔因總財產損失而招致的個人損失,與抵押債務或按揭債券的持有者相比,他們對承銷標準和財產款項能夠發揮更大的影響力。此外,伊斯蘭金融模式不允許對現金流、按揭擔保和資產進行拆分,所以這些能夠保證債券的高透明度和對風險的正確評估,有利於預防和化解投資風險。這正是伊斯蘭銀行具有強大競爭力的保障。

在美國金融危機爆發後,西方一般傳統銀行及金融業損失慘重,甚至部分國家銀行倒閉,而伊斯蘭銀行則一枝獨秀,穩如泰山,這讓歐美乃至世界金融業對伊斯蘭金融刮目相看。經受了金融海嘯和美國次貸危機考驗的伊斯蘭金融,以其獨闢蹊徑的營運方法和固若金湯的金融系統不僅可以更好地規避風險,避免金融危機,還可以成為世界上“絕緣”有毒資產的金融平臺。這正是伊斯蘭金融備受國際金融界關注的原因之所在。

五、中國引進伊斯蘭金融的可行性

伊斯蘭金融不僅得到穆斯林客戶的青睞,也得到非穆斯林客戶的青睞。據調查,伊斯蘭基金60%  的資金來自非穆斯林。在美國,伊斯蘭金融的興起符合了被稱為“道德投資”的大趨勢,即一些基金和金融工具按照倫理道德原則進行修正,其投資者包括宗教信徒和環保人士。目前,美國有十五個州開設了伊斯蘭金融服務。早在2006年6月,英國財政大臣布朗公開拋出言論:欲將倫敦打造成全球最大的伊斯蘭金融中心,允許各銀行在英國銷售伊斯蘭金融產品並制訂一系列措施,使包括符合伊斯蘭法的儲蓄帳戶和抵押服務合法化。與此同時,渣打、滙豐,  法國東方匯理銀行等跨國金融機構近年來也紛紛擴大旗下的伊斯蘭金融業務。日本雖然穆斯林很少,但是也有吸收伊斯蘭金融的意向。

香港特區政府在2007年提出要發展伊斯蘭金融。2007年8月, 香港金管局批准馬來西亞豐隆銀行(香港)有限公司推出香港,市場首個伊斯蘭銀行業務視窗。2007年11月,豐隆銀行(香港)有限公司發行了首只針對零售投資者的伊斯蘭基金。同月,恒生投資管理有限公司推出一隻伊斯蘭基金,首月就募集到6500萬美元。2008年初,香港特別行政區行政長官曾蔭權在沙烏地阿拉伯首都利雅德表示,香港金融服務基建設施穩固,法律制度靈活完備,完全可以成為東亞地區的伊斯蘭金融交易中心。香港之所以欲成為亞洲伊斯蘭金融中心,其主要原因就是香港力求成為伊斯蘭石油美元投資中國的平臺。據香港金融管理局資料顯示,2009年全球共發行230億美元伊斯蘭債券,比2008年增加56%。伊斯蘭債券以如此的發展速度而一度成為金融家裡的一個香餑餑。

借助“中阿經貿論壇”的契機及寧夏的地緣文化等優勢,寧夏大力推進伊斯蘭金融的試點工作。寧夏銀行在2009年開辦伊斯蘭金融事業部,下設5個伊斯蘭金融中心,四個設在銀川,一個設在吳忠,但是80%都是中小型企業貸款及個人儲戶。[5]根據自治區政府的發展規劃,寧夏銀行的伊斯蘭金融業務開辦成熟後,可以將寧夏銀行的伊斯蘭金融事業部獨立出去,組建一家伊斯蘭銀行。

9.11以後,阿拉伯伊斯蘭世界徹底轉變了對歐美的看法,從以往完全“向西看”開始轉變為“向東看”,或“指東打西”的金融戰略,或抱著不把雞蛋放在一個籃子裡的想法,看准了中國投資市場。伊斯蘭金融家躍躍欲試,開始投石問路進入中國投資市場。2006年,  巴林沙密爾銀行和中國中信集團公司成立了1億美元的伊斯蘭基金,投資中國房地產,2006年6月,迪拜達馬克投資約27,30億美元開發天津塘沽區濱海項目,2006年中國工商銀行全球首次發放基金(IPO)以及後來的中國銀行的國際配售中都有伊斯蘭金融的投入。這點資金投入對坐擁龐大石油資源經濟實力的伊斯蘭金融來說可以說是九牛一毛,如果中國制定相關法規和政策允許發展伊斯蘭金融業務,引進伊斯蘭金融機構,那麼大量的伊斯蘭金融專案和金融產品會進入中國金融市場,那將會為我國的金融事業和金融投資市場帶來新的商機。


參考文獻

[1l馬堅  譯《古蘭經》中國社會科學出版社,2013年6月第4版。(附,本文所有《古蘭經》譯文皆出自該譯本。)

[2]見蘇丁·哈倫(Sudin Haron)萬·納索非則·萬·阿茲密(Wanzursofiza Wan Azmi)著,剛鍵華譯《<伊斯蘭金融和銀行體系)——理論、原則和實踐》。中國人民大學出版社,2012年8月第l版,引頁。

[3]  (德)蜜雪兒·家斯納,菲利浦·瓦克貝爾·著,言霓帆  吳勇立譯,《伊斯蘭金融》,民主與建設出版社,北京,2012年,月第1版,41頁。

[4]  (日本)門倉貴史著,林惠如譯  《伊斯蘭金融大商機》,經濟新潮社出版,  臺北,香港發行所,城邦(香港)出版集團有限公司。2009年s月d日。

[5]  見馬全強丁玉君王甯  《寧夏穆斯林金融業務研究》,載,《金融市場》2013年第3期。


 (作者系河南省社會科學院副研究員)

 


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